2019年8月14日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在“第三届中国金融四十人伊春论坛”上表示，我国人民银行对于央行数字货币的研究已经进行了五年，“人民银行数字货币现在可以说是呼之欲出了”。央行有关负责人也多次在公开场合表示目前我国央行正在进行数字货币系统开发。

央行数字货币的研发名字叫“DC/EP”，DC，digital currency，是数字货币;EP，electronic payment，是电子支付。它与人们所熟知的比特币、以太币等网络加密货币并不相同。比特币是一种P2P形式的虚拟加密数字货币，不依靠特定的货币发行机构发行，没有国家为其背书，没有法律保护的社会财富作为价值支撑，无法保证币值的相对稳定。目前来看比特币等加密数字货币可以看成一种价格波动较大可以进行风险投资的“虚拟资产”，与央行即将发行的数字货币有着本质区别。

加密数字货币的自然属性就是去中心化，但是央行数字货币一定会坚持中心化的管理模式，通过采取实名制账户的方式追溯交易。同时央行数字货币也会更加稳定，央行数字货币有国家背书，法律规定其价值，具有更高的“货币性”。央行数字货币，其本质是对流通现金具有一定替代性的全新加密电子货币体系。现阶段的央行数字货币设计，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。这是因为M1、M2现在已经实现了电子化、数字化，本来就是基于现有的商业银行账户体系，没有再用数字货币进行数字化的必要。另外，支持M1和M2流转的银行间支付清算系统、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等日益高效，能够满足中国经济发展的需要。

目前世界多国已经发行或者计划计划发行央行数字货币，而中国、美国、加大、英国等国家也正在抓紧进行关于央行数字货币的研究工作。

表 1 世界各国对于发行CBDC的态度



赛智时代研究员认为，通过目前各国在央行数字货币的发展进程不难发现，最先发行央行数字货币的，都是急于摆脱美元的控制，或者是本国内部货币系统出现严重通货膨胀等问题，试图通过发行新的货币拯救本国的货币系统。相反的货币系统以及金融市场相对稳定的中美英日等国则在推行数字货币政策的进程中比较谨慎，各国央行需要充分考量发行数字货币对于原有货币体系的冲击和影响，同时也要考虑基层对于发行货币这个行为的负面反映。

从2014年至今，我国央行数字货币的研究已经进行了五年，在运营架构方面，将采取“双层运营体系”。单层运营体系是指央行直接对公众发行数字货币，“双层运营体系”则是指央行先把数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。

同时我国央行数字货币仍将采取中心化管理原则，首先央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债。这种债券债务关系不会随着货币形态变化而变化；其次要保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能，需要继续坚持中心化的管理模式；再次第二层指定运营机构来进行货币的兑换，要进行中心化管理，避免指定运营机构货币超发；最后，在整个兑换中，二元账户体系没有被改变，所以应该保持原有的货币政策传导方式。

我国即将发行的数字货币仍然是具有无限法偿的货币，是对M0的替代，加载的智能合约也将主要体现它的货币职能：交易媒介、价值储藏、记账单位等，而对超过货币职能的智能合约将会保持审慎的态度。从近期央行不断释放的信息来看，似乎我国已经做好发行央行数字货币的准备。

表 2 中国CBDC发展进程



赛智时代研究员认为，尽管我国央行已经做好发行数字货币的准备，但是人们对于数字货币还不够了解，依靠双层运营体系，银行和公司也将承担起普及和宣传数字货币的任务，其次数字货币覆盖的功能不仅要考虑交易速度、安全性、便捷性等性能，也要充分考量对于银行系统、互联网金融系统的影响。



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